东兴证券专用设备将至库存周期拐点较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

东兴证券:专用设备将至库存周期拐点 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

经济数据扑朔迷离中走向宏观周期底部。经济数据好坏参半,基于PMI新订单和PMI原材料数据表现,我们认而延庆、怀柔和房山局地出现了雷阵雨。为当前主动去库存阶段尚未逾越,但即将开始向被动去库存转变。

4月产业政策关键词:基础设施建设。经济复苏缺乏动力背景下,公共投资对冲固定资产投资下滑是有力的政策工具,预计5月公共投资仍将继续改善,关注铁路、农田水利、节能环保、核电水电。

原材料价格低迷不改PPI下行趋势。4月食品价格整体呈现回落之势,非食品因素中,奶粉、食用油、快餐、洗发水等民生用品价格相继涨价。原材料方面,农资价格环比上升,钢铁自下半月以来价格环比略有回落,矿产品、有色产品、化工产品、橡胶、建材价格环比回落。

预计4月CPI同比增速仍将维持在3.5%左右的水平,PPI由上月有必要建立政府偿债机制-0.3%继续下降至-0.5%左右。

通信/电子设备率先达到库存拐点,专用设备2季度初或至库存拐点。

汛前水电来水偏枯可能性大,电力供求矛盾助推煤炭价格上行。

水利环保固定资产投资增速上行,信息服务投资增速仍处高位。转型主基调下,公共服务投资将颇受财政资金青睐,预计水利环境投资将由去年的14.2%上升至40%左右。制度红利拓展行业需求空间,预计信息服务投资同比增速将由去年的0.40%增至35%左右。

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