市场观察不能光想着降低发债成本较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

为给长期的发行预留空间,近一段时期的央行公开市场回笼力度明显减弱。上周新股申购冻结资金多达2万多亿元,而货币市场利率并未大幅上升,市场资金面也未现紧张,货币市场的流动性再次过分充裕。上周央行启动今年第三次定向央票,向部分公开市场业务一级交易商发行1010 亿元3 年期央票,票面利率为3.60%。新股资金分别在本周一和周二解冻,间回购利率继续回落。

虽然市场资金充裕,但并没有给市场带来些许温暖,各期限品种收益率继续上升,连公认加息环境下最好的避险品种浮息债也不能幸免参议院外交关系委员会民主党资深议员约瑟夫·拜登在接受福克斯电视台采访时说。上周发行的国开行以1年定期存款为基准利率的浮息债,招标利差从70BP附近突然跳升至89个BP,跳升幅度令人大跌眼镜。浮息债利差突然跳升的原因除了者债券资产需求下降外,发行主体债券发行期限、品种分配不均衡,也是造成一级市场定价波幅巨大的原因之“这么多年了一。

我国一级市场的市场化程度还是相对较高的,发行主体顺应投资者需求,投资者需要什么品种就发什么品种是对的,但不顾市场承受能力,看到市场投资者喜欢什么便连续集中供应,直到市场吃到恶心为止的做法让人多少有些心寒。希望发行主体能更加科学合理地安排发行计划,在降低发行主体融资成本的同时,尽量兼顾投资者利益及债券市场发展之间的关系。

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